纽约天骄基金总裁郭亚夫: 眺望鼠年美股市场
更新时间:2020-01-25

  时间进入2020年,美股有史以来最长的大牛市也步入了第11个年头,这头老牛在2020年是否还能蓄力长行,是很多投资人共同关注的线年,美股在恐惧与期望的交替中,收复了2018年第四季度小熊市的失地,并进一步上涨。中美贸易关系从年初的紧张到年底的握手言和,固然提振了市场,但推动美国股市大幅上涨的首功当归于美联储宽松的货币政策,折叠车、智能手环免费送?都是套路香港,其次是公司的大手笔回购。

  我们知道推动股市上涨的主要动力是:公司盈利的成长或者是市场市盈率的扩张。所谓市盈率扩张就是每股盈利并没有增加,而市盈率上涨,即同样的东西卖贵了。2019年,受贸易战等负面因素的影响,美国公司的盈利可以用惨淡来形容,标普500公司的盈利基本上是微幅增长,但是该指数却大涨了28.9%。2019年结束时,标普500的前置市盈率从年初的15.6倍上升至18.6倍,正是市盈率的扩张成就了2019年美股的风光。市盈率扩张拉抬的股市与美联储的宽松货币政策密不可分,联储的三次降息和回购短期债券等举措,使股票资产相对于其他资产更具吸引力。

  另一方面,公司通过大举回购股票人为地创造了每股盈利的增加,也推高了股价。据统计,60%以上的标普500公司都在2019年回购了自己的股票,其中有三分之一的公司买回的股票数超过其总股数的4%。

  首先,美国股市的估值已处于历史的高位,标普500未来12个月的前置市盈率为18.6倍,手机看开奖成果找222492010年退役之后只有1米67受!而其过去10年的平均市盈率为14.9倍,现在的股价不能说不贵,靠市盈率的扩张来推高股价似乎走到了尽头。

  其次,公司回购的资金增速将下降,主要是2019年标普500公司回购股票的总金额加上派发的红利已超过公司的现金流,部分公司已不得不举债回购股票,6合彩2019年全年资料长期而言,是难以为继的。

  最后,更艰难的中美第二阶段贸易谈判,美国大选,川普总统的弹劾调查以及中东地缘局势,92399.com!等等,都给市场增加了变数。

  综上所述,美股2020年要更上一层楼,可能要靠公司的盈利成长了。市场预期标普500公司2020年盈利增长在9.5%左右,而美国经济成长仅为2%,通胀率为2%。要实现近10%的公司盈利成长目标,恐怕还得借力于央行更宽松的货币政策。

  希望投资美股的《红周刊》读者们能注意到美股市场的新情况,也祝投资者们投资顺利。■


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